삼성전기를 계속 관찰하며 MLCC 업황을 보고 있는 과거 MLCC는 반도체보다 후행했지만 스마트폰 비중이 높아지면서 MLCC 업황이 반도체에 선행한다는 분석도 있었다.MLCC 재고고점이 2022년 2분기이고 이제 대략 바닥이 어디에 와 있지 않을까 하는 예상 유안타증권 이수림 애널리스트 리포트를 바탕으로 간단히 정리[MLCC 저설] 대만, 일본 MLCC 업체들은 MLCC 정상재고 복귀 시점을 2023년 2분기로 전망 중국 스마트폰 업체들의 재고 조정이 매우 강력하게 이어지며 온리 오프닝? 중국 소비쿠폰? 뭐 하나 불붙으면 타버릴 듯 잘 마르는 장작 [MLCC:P,Q성장]Q의 성장 전장 MLCC 수요 견조 MLCC 탑재량 : 스마트폰 개당 1000개 → 내연차 대당 4000개 → 전기차 대당 12,000개 → 자율주행자 대당 15,000개 이상 한정된 패키지 기판 위에 정전용량을 증가시키기 때문에 MLCC 대용량, 소형화 MLCC의 구조적 성장
P의 성장 스마트폰 MLCC 개당 3~4월 vs 전기차 MLCC 개당 12원(ASP 차이 3배 이상) 전장 MLCC는 AEC-Q200 규격을 맞춰야 하는 엄격한 규격 요구[만약 MLCC 턴어라운드 한다면?]MLCC 업황 변화: 소수기업 독점(일본 무라타 등)에서 고객사 수요 다변화로 신규 기업에 기회가 오고 있는 MLCC 기술 진입 장벽: 전장용 제품 검증, 퀄리티 확인 필요, 특히 전기차 MLCC 전압은 1000V까지 올라가는 환경전장용 MLCC 시장점유율 무라타 55% TDK 37% 삼성전기 9% (삼성전기는 2016년 늦게 후발주자로 전장 MLCC 시장참여) MLCC 기업의 경쟁력은 전장비중과도 상관관계MLCC 매출 비중 높고 가벼운 회사 후보군 : Amotech, Wantech, 삼화콘써트 <투자 아이디어 요약> Amotech : 2023년부터 전장용 MLCC가 이끄는 턴어라운드 2022년 3분기부터 중국 전기차 전장 MLCC 양산 (TDK 시장 신규 침투) 미국 전기차 ADAS/카메라 모듈 MLCCskqvna 매출 비중 : MLCC 24%, 전장 40%, 모바일 36% 전장부품 비중 (MLCC+전장부품) = 60% 이상 삼화콘덴서 : 전장용 MLCC 기존 고객사 매출 확대 + 신규 납품 사업 : LG전자콜삼화콘덴서 매출비중 MLCC 55%, FC 13%, DCC 9%, DC-LINK 7% 수요처 : 전장 29%, 스마트폰 30%, 산업용(반도체, 5G) 40% 원텍 : MLCC+동박 검사기기로 구조적으로 성장하는 기업 SK넥실리스 동박 검사장비로 알고 있던 기업이긴 했지만 실제 매출은 동박보다 MLCC에서 발생 MLCC 매출비중 62%(대부분 내수, 절반 수출)물론 SK넥실리스 동박검사장비 수주잔액도 상당히 커서 계속 성장하는 사업부분 수주잔액: 앞으로 점점 MLCC, 동박밸류체인 기업이 되어 감MLCC:134억동박:72억개인적으로 동박수주잔액이 매우 인상적인 동박검사장비 수주잔액 추이 2021년:4억2022.1분기:68억2022.3분기:72억윈텍 연구개발비 비율도 매년 성장하는 추이 시가총액: 660억윈텍 연구개발비 비율도 매년 성장하는 추이 시가총액: 660억
